基金定投，是指在基金投资的过程中，于固定时间买入固定金额或固定份额的投资方式。基金定投是一个相对简单并且长期有效的投资策略，不仅可以帮助我们免去择时的烦恼和不必要的试错成本，长期定投还可以平滑我们的投入成本，在市场阶段性调整和低位盘整时还可以帮助我们收集更多便宜的基金份额。随着今
基金定投，是指在基金投资的过程中，于固定时间买入固定金额或固定份额的投资方式。基金定投是一个相对简单并且长期有效的投资策略，不仅可以帮助我们免去择时的烦恼和不必要的试错成本，长期定投还可以平滑我们的投入成本，在市场阶段性调整和低位盘整时还可以帮助我们收集更多便宜的基金份额。
随着今年以来A股市场的阶段性调整，基金定投也越来越受到更多投资者的关注。坚持对于基金定投来说是非常重要的，如果参与定投的时间太短，恐怕发挥不出定投的优势。那么长期坚持基金定投的效果到底如何？假如过去十年我们坚持定投，到现在能赚多少钱？对于这些问题我们可以从历史数据回测中找到一些答案，希望在投资的道路上能给大家带来启发。
1、回测假设
截至目前，全市场存续满十年的主动权益基金一共468只（普通股票型+偏股混合型+灵活配置型），近10年回报取得正收益的一共467只基金，正回报基金占比达到99.79%。可见长期投资是多么的重要！（数据来源：Wind、基金定期报告，截至2022.4.15；历史不代表未来，市场有风险，投资需要谨慎）
在此，假设我们不经过研究和挑选，就以能代表平均水平的股票基金指数为标的进行定投回测，看看坚持十年是什么效果。
对于回测我们设定如下假设条件：
起始日：2012年4月17日
结束日：2022年4月15日
定投时间：每周最后一个交易日
定投频度：周度定投
定投金额：1000元
2、回测结果
定投次数：513次
投入本金：513000元
累计利润：461329元
累计权益：974329元（本金+利润）
收益率：91.01%
（备注：累计利润=(a1/指数点位1+…+an/指数点位n)*指数点位n-a*n，a为定投金额，n为定投期数，累计权益=累计利润+a*n，收益率=累计利润/投入本金；以上结果仅为模拟测算，仅用于数据分析，不构成投资建议；历史不代表未来，市场有风险，投资需要谨慎）
下图蓝线是我们投入的本金情况，由于我们采取的是定期定额投入，所以随着时间的推移本金呈现出线性增长的状态；
黄色的线是我们通过定投获得的累计利润情况，随着时间推移和基金指数的涨幅，累计利润呈现出震荡上行、不断累积的状态；
橘色的线是我们的累计权益，包括了投入的所有本金和获得的所有利润，累计权益同样随着时间的推移呈现出震荡上行不断扩大的状态。
图表1：定投回测情况
数据来源：Wind，定投回测标的为普通股票型基金指数，累计利润=(a1/指数点位1+…+an/指数点位n)*指数点位n-a*n，a为定投金额，n为定投期数，累计权益=累计利润+a*n，收益率=累计利润/投入本金；以上结果仅为模拟测算，仅用于数据分析，不构成投资建议；历史不代表未来，市场有风险，投资需要谨慎
3、结果分析
假如坚持十年定投普通股票型基金指数，我们累计的投入本金51.3万元，总共获得的利润达到46.1万元。通过对定投的模拟回测和结果分析，可以得到以下一些结论：
（1）、坚持长期基金定投的回报是很可观的，如果同样将上述本金存入银行或买入理财，假设按照年3%的收益率，十年下来我们获得的收益大概是7-8万元，而坚持基金定投获得的利润是远高于这个数字的；（备注：收益=(b1*(1+3%)^t1+…+bn*(1+3%)^tn)-b*n,b为每期本金,t为每笔到期时间,n为期数；以上结果仅为模拟测算，仅用于数据分析，不构成投资建议；历史不代表未来，市场有风险，投资需要谨慎）
（2）、十年期间我们一共定投了513次，如果对每笔投入进行追踪，截止到2022年4月15日收盘，其中428笔投入处于盈利状态，85笔投入处于亏损状态，1笔投入处于平盘状态，投资胜率高达83.4%。可见对于定投策略，只要坚持住，长期的胜率是比较高的；
（3）、428笔盈利投入的平均盈利幅度为110.63%，85笔亏损投入的平均亏损幅度为-13.01%，平均盈利幅度/平均亏损幅度高达8.5。坚持定投策略，长期来看，盈利的平均幅度是远大于亏损的平均幅度的，可以理解为长期的赔率同样是比较高的，再结合长期的高胜率，可见长期定投是很大概率能获得不错回报的；（备注：平均盈利幅度=(p1+…pn)/n,p为每笔盈利幅度,n为盈利笔数,平均亏损幅度=(q1+…qm)/m,q为每笔亏损幅度,m为亏损笔数；以上结果仅为模拟测算，仅用于数据分析，不构成投资建议；历史不代表未来，市场有风险，投资需要谨慎）
（4）、以上所有回测结果都是截止到2022年4月15日，也就是股票指数型基金自去年高点回撤了超过20%的位置，也意味着此时的累计利润也承受了很大的回撤。一旦未来市场转好向上，累计利润和胜率、赔率等指标也都将随之上升，会达到一个比目前更理想的结果；
（5）、上述回测采用的是股票基金指数，并没有加入挑选基金的环节，大概率获得的是一个平均的结果。如果加入基金研究和筛选，选择一些长期表现相对优秀且跑赢股票基金指数的基金进行定投，那我们得到的回报大概率还将会更好一些。
图表2：普通股票型基金指数近十年走势
资料来源：Wind，截至2022.4.15；历史不代表未来，市场有风险，投资需要谨慎
长期定投，坚持定投
经过以上的历史数据回测，可以看出基金定投是一个比较靠谱的投资方法，无论从获得的回报、胜率还是赔率等角度，长期看定投都能取得相对不错的效果，但重要的是要长期定投和坚持定投！
目前A股市场经过前期相对充分的波动和调整，大概率处于磨底的阶段，也是非常好的采用定投策略积累份额的时候，未来随着风险因素的逐渐消退，相信在低位积攒的筹码终将会给我们带来满意的回报。
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作者：徐海鹏，S1440121110115，P1020364100006；
风险提示：本文不代表中信建投证券观点，仅属于基金投资策略讨论，不作为投资建议，本报告的调研内容为后续整理，不保证整理内容与调研原文完全一致，另外基金经理观点可能发生变更；文中信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其撰写人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更；我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，文中所提具体基金、股票等证券仅用于举例，不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议；历史业绩不代表未来，不作为同管理人/基金经理/投资策略其他产品未来收益水平的保证，任何人据此做出的任何投资决策与中信建投证券以及作者无关，基金产品详情请阅读基金法律文件，并以之为准，基金投资有风险，决策须谨慎；第三方不得以商业目的对本文所载内容进行复制、转载，如需复制、转载的，应申请授权并注明来源，且不得对文中内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
基金定投专门风险提示：定期投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代零存整取储蓄的等效理财方式。
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